TEKST

GameStonks: internet protiv financijskog sektora? Što se dogodilo? ― I dio

Izgleda da su se privatne osobe, s minimalnim kapitalom, urotile protiv financijskog sektora i provalile njihov blef. No, zašto su to napravili i što se zaista dogodilo? U ovom tekstu, pokušat ću objasniti što se dogodilo te ću kasnije probati odgovoriti na pitanje zašto se dogodilo to što se dogodilo i što to znači za budućnost kasnog kapitalizma.

Što je kraćenje dionica ili ‘short’?
Kraćenje dionica ili ‘short’ se bolje može razumijeti kao klađenje da će cijena dionica pasti. Recimo da mislite da će cijena određene dionice pasti te tada ‘posudite’ 10 dionica od nekoga po cijeni od 100 kn po dionici uz obavezu vraćanja te ih odmah prodate po istoj cijeni. U ovom trenutku ste zaradili 1000 kn te imate obavezu kupiti nekih 10 dionica u nekom budućem trenutku i vratiti osobi od koje ste ‘posudili’ dionice. U slučaju da cijena padne, npr. na 10 kn po dionici, vi kupite nekih 10 dionica za 100kn i vratite ih osobi od koje ste posudili s čistim profitom od 900kn i svi sretni i zadovoljni, zar ne? No, ako cijena dionica poraste npr. na 1000kn po dionici i osoba od koje ste ‘posudili’ dionice vas traži te dionice natrag vi ste obavezni kupiti 10 dionica za 10 000 kn. U tom slučaju ste u gubitku tih 9 000 kn plus moguće dividende i komisije za posuđivanje i transakcije. Budući da je kraćenje ovoliko riskantno, individualni investitori se rijetko upuštaju u takve pothvate i često to isključivo rade bogati investitori vrijedni milijarde dolara.

Što je ‘short squeeze’?
Još jedan potencijalni rizik ‘kraćenja’ dionica je ‘short squeeze’, to jest rizik da drugi ljudi shvate da pokušavate ‘skratiti’ dionice te počnu masovno kupovati dionice i ‘neprirodno’ povećavati cijenu dionice. ‘Short squeeze’ je puno sigurniji pothvat nego ‘kraćenje’ jer se zna da postoji obaveza ‘kratitelja’ da mora kupiti dionice natrag u nekoj budućnosti. No, budući da informacije o tome tko je kome ‘posudio’ koliko dionica, te samim time, koliko je dionica podložno kraćenju, nisu javno dostupne, nije jasno definirano kada će se ‘short squeeze’ dogoditi. Također, ‘short squeeze’ dovodi ‘kratitelje’ u veliku opasnost. Budući da vlasnici dionica određuju cijenu, u teoriji, u ‘short squeeze’ situaciji cijena dionica može beskonačno rasti. Ako smo kraćenje karakterizirali kao ‘klađenje da će cijena dionice pasti’, ‘short squeeze’ možemo slobodno karakterizirati kao ‘klađenje da će dionice porasti’. Sve su to, vrlo otvoreno, nesigurni pothvati te zbog je toga vrlo jasna i precizna analogija s klađenjem.

Kakve ovo ima veze s GameStopom?
GameStop, kao kompanija koja fizički prodaje video igre za konzole koje se danas sve više prodaju digitalno, već godinama posluje negativno te su cijene dionica u sporom padu. No u zadnjih godinu dana, otprilike od početka pandemije, cijene dionica su naglo pale, i time navele određene ljude na ideju da je veliki dio dionica ‘skraćen’ to jest potcijenjen na tržištu. Nekoliko investitora, primarno Michael Burry, inače poznat kao glavni lik knjige ‘The Big Short’ te Keith Gill, inače financijski savjetnik, vjerovali su da se tu radilo o ‘kraćenju’. Prema nekim informacijama ‘kraćeno’ je cca. 130% svih dionica GameStopa, tj više nego što ih je postojalo na tržištu. Gill je tu teoriju podijelio na društvenoj mreži reddit, u zajednici r/wallstreetbets te uvjerio ljude da masovno kupe, u relativno malim svotama, dionice GameStopa te je cijena dionica u periodu od 16 dana porasla za skoro 200%, zbog ranije spomenutog ‘short squeeze’-a.

Tko je ‘kratio’, a tko je ‘squeezeao’?
Iako se nezna točno tko je kratio i koliko, Melvin Capital, investicijski fond vrijedan nekoliko milijardi dolara, objavio je da je početkom 2021. godine skratio preko 30% dionica GameStopa, te je do kraja siječnja izgubio 53% svojih investicija, točan udio tog gubitka kao posljedice ‘squeeze0-a’ GameStopa nije poznat, no nagađa se da je isti većina tih gubitaka. Iz portfolija Melvin Capitala jasno je da je započeo siječanj s 12,5 milijardi dolara, a započeo veljaču s 8 milijardi. To je gubitak od 4,5 milijardi dolara, najvjerojatnije da je velika većina tog gubitka posljedica ‘squeeze’-a Gamestopa. Andrew Left, glavna osoba Citron Researcha, prijavio je stopostotni gubitak u siječnju kao rezultat kraćenja GameStopa, točni gubitak nije poznat. Sveukupni gubitak kraćenja u siječnju 2021. godine u svim američkim tvrtkama je procjenjen na 70 milijardi dolara.

Je li došlo do ‘squeezea’?
Iako mnogi članovi r/wallstreetbets zajednice tvrde da ‘squeeze’ još uvijek nije gotov, cijene dionica GameStopa naglo padaju zadnjih dana, točan uzrok nije poznat. Dio etabliranog financijskog sektora optužio je r/wallstreetbets za neodgovorno i ilegalno poslovanje te pokušao onemogućiti komuniciranje iste zajednice. Discord server na kojemu je ista zajednica komunicirala je uklonjen zbog govora mržnje te ROBINHOOD, aplikacija na kojoj su članovi r/wallstreetbets zajednice kupovali dionice, onemogućila je kupovanje dionica GameStopa, zajedno s nekim drugim firmama koje su također bile ‘skraćivane’. Mnoge poznate osobe, od osnivača Reddita Alexisa Ohaniana, preko Elona Muska i Marka Cubana, do Jona Stewarta i Davida Portnoya, kritizirale su aplikaciju ROBINHOOD da ograničava slobodu tržišta. Čini se da su isti ili slični ljudi prešli na daljnja klađenja na tržištu, kriptovaluta DogeCoin je porasla 800% u vrijednosti, članovi zajednica r/CryptoCurrency i r/SatoshiStreetBets tvrde da je DogeCoin novi GME/Bitcoin.

Tko je gubitnik? Tko je pobjednik?
Do sada je poprilično jasno da su investitori koji su ‘kratili’, vrijedni milijarde dolara, gubitnici dok su individualci, mali ljudi, relativni dobitnici. No, tko je još dobitnik? Još jednog tržišnog aktera smo zaboravili u cijeloj ovoj priči. Od koga su ‘kratitelji’ ‘posudili’ dionice?  Od velikih investitorskih kompanija BlackRock, Vanguard, Fidelity Investments, također vrijednih milijarde dolara. Te kompanije u situaciji ‘squeezea‘ su u poziciji tražiti svoje dionice natrag ili čekati i primati zalog od ‘kratitelja’, drugim riječima čisti profit, u velikim količinama sve dok su dionice precijenjene. Korisnici s r/wallstreetbets su imali i najvjerojatnije i dalje imaju vrlo mali postotak dionica GameStopa.
Čini se da sve u svemu, ništa što su korisnici r/wallstreetbets napravili (ili bi mogli napraviti) ne može učiniti fundamentalnu štetu financijskom sektoru niti načinu na koji on funkcionira.

Korištenjem stranice maz.hr pristajete na korištenje kolačića. Više informacija.

Da bismo poboljšali Vaše korisničko iskustvo prilikom pregledavanja stranica, te kako bi ona radila ispravno, ova stranica na vaše računalo sprema malu količinu informacija zvanih kolačići (cookies).

Korištenjem stranice maz.hr pristajete na njihovu upotrebu.

Ako odlučite blokirati kolačiće i dalje ćete moći pregledavati stranicu, no neke njezine funkcionalnosti neće Vam biti dostupne.

Što su kolačići?

Kolačići su male tekstualne datoteke sastavljene od niza znakova spremljene na Vaše računalo od strane web stranica koja ste posjetili.

Kolačići omogućavaju stranici da prikaže informacije prilagođene Vašim potrebama. Oni obično spremaju Vaše postavke (session token) i postavke za web stranice. Nakon što ponovo posjetite istu web stranicu Internet preglednik šalje natrag kolačiće koji joj pripadaju.

Kolačići nam također omogućavaju da pratimo posjećenost i promet na našim web stranicama (pomoću Google Analytics i sličnih alata). Sve informacije koje na taj način kolačići prikupljaju se akumuliraju i anonimne su i ne dijele se s bilo kojim drugim subjektima.

Sve ove informacije mogu biti spremljene jedino ako Vi to omogućite – web stranice ne mogu dobiti pristup informacijama koji im Vi niste dali i ne mogu pristupiti drugim datotekama na Vašem računalu.

Close